Le groupe ZEGNA prévoit d’augmenter ses prix aux États-Unis suite à l’annonce des taxes douanières de 10% souhaitées par l’administration américaine. Cette décision stratégique survient dans un contexte économique complexe pour le groupe italien de luxe, qui vient de publier ses résultats financiers du premier trimestre 2025.
Selon les déclarations de Gianluca Tagliabue, directeur financier du groupe, cette hausse devrait se situer autour de 5 % et concernera principalement les collections automne. L’objectif affiché est clair : préserver la rentabilité de l’entreprise face aux nouvelles taxes d’importation annoncées par le président Donald Trump.
Des résultats contrastés au premier trimestre 2025
Le groupe dirigé par Ermenegildo « Gildo » Zegna a enregistré un chiffre d’affaires de 458,8 millions d’euros au premier trimestre 2025, marquant une légère baisse de 1 % par rapport à la même période en 2024. Cette performance s’explique par des dynamiques différentes selon les marques du portefeuille.
La marque principale ZEGNA affiche une croissance satisfaisante de 3,6 %, atteignant 293 millions d’euros. Tom Ford Fashion, récemment acquise, affiche également une progression de 3,8 %, avec un chiffre d’affaires de 67,4 millions d’euros. En revanche, Thom Browne connaît une baisse significative de 18,9 %, avec un chiffre d’affaires limité à 64,2 millions d’euros.
La vente directe comme moteur de croissance
Le canal de distribution directe aux consommateurs (DTC) continue de porter la croissance du groupe avec une progression globale de 5 %. Cette stratégie s’avère particulièrement efficace pour les trois marques du groupe :
- ZEGNA : +4,7 % en DTC à 250,8 millions d’euros ;
- Tom Ford Fashion : +10 % en DTC à 48,1 millions d’euros ;
- Thom Browne : +3,5 % en DTC à 46,3 millions d’euros.
À l’inverse, le canal de vente en gros (wholesale) affiche un recul marqué de 19,8 %, particulièrement prononcé pour Thom Browne (-48 %). Cette baisse correspond à une stratégie délibérée de rationalisation de ce canal de distribution, notamment pour préserver l’image exclusive de la marque.
Des performances régionales disparates
L’analyse géographique révèle des disparités importantes entre les différentes régions du monde. Les Amériques sont la zone la plus dynamique, avec une croissance de 9,5 % à 125 millions d’euros, représentant 27 % du chiffre d’affaires total du groupe. Cette performance est essentiellement portée par les États-Unis, où la marque ZEGNA connaît une croissance à deux chiffres.
La région EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique), qui représente 34 % des revenus du groupe, enregistre une légère baisse de 1,6 % à 154,1 millions d’euros. Cette contraction s’explique principalement par les difficultés rencontrées par Thom Browne sur le canal de gros, alors que ZEGNA et Tom Ford Fashion affichent des croissances à deux chiffres dans cette zone.
La Chine, qui représente 27 % du chiffre d’affaires total, demeure un sujet de préoccupation avec une baisse de 11,6 % à 123,3 millions d’euros. Cette contre-performance reflète « un environnement de consommation morose » qui touche les trois marques du groupe.
Le reste de l’Asie-Pacifique, qui ne représente que 12 % des revenus, affiche toutefois des signes encourageants avec une hausse de 6,5 % à 55,9 millions d’euros, grâce notamment à de bons résultats au Japon et en Corée du Sud.
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Les défis de la hausse des prix sur le marché américain
Face à la nouvelle politique douanière américaine, le groupe ZEGNA est contraint d’ajuster sa stratégie tarifaire. La direction a clairement indiqué sa volonté de « prendre toutes les mesures nécessaires pour protéger ses bénéfices », ce qui se traduira par une augmentation des prix « à un chiffre moyen » sur le marché américain dès les collections d’automne.
Malgré ces tensions commerciales, le groupe maintient fermement sa stratégie de production, principalement basée en Italie. « Nous ne déplaçons pas nos activités de fabrication aux États-Unis, ce qui est impossible à réaliser, et nous ne changeons pas notre stratégie d’approvisionnement, qui reste principalement axée sur l’Italie », a précisé Gianluca Tagliabue.
Pour atténuer l’impact initial des nouvelles taxes, le groupe prévoit d’accélérer certaines livraisons avant leur mise en application, profitant d’une « fenêtre d’opportunité » avant juillet. Cette stratégie concerne plus particulièrement les collections automne 2025 de Tom Ford Fashion, conçues par Haider Ackermann, dont les premières livraisons sont prévues pour la fin du mois de mai.
Des perspectives prudentes mais déterminées
Malgré les incertitudes économiques et géopolitiques actuelles, Ermenegildo Zegna se dit « encouragé par ces premiers résultats positifs ». Le dirigeant note que le groupe n’a pas observé de changements significatifs dans le comportement des clients, mais reste vigilant, agile et concentré sur ses priorités stratégiques.
Pour l’ensemble de l’année 2025, le groupe maintient ses prévisions d’une croissance à un chiffre de son bénéfice d’exploitation (EBIT), qui devrait se situer entre 185 et 190 millions d’euros. La direction a également réaffirmé son engagement à poursuivre les investissements essentiels pour assurer la santé à long terme des marques, tout en conservant une certaine flexibilité pour « défendre les résultats sans nuire à la trajectoire ».
Le défilé ZEGNA prévu à Dubaï en juin pour la collection printemps 2026 témoigne de cette volonté de maintenir des projets ambitieux malgré le contexte économique incertain.
