Le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery se retrouve face à un dilemme financier de taille. Faut-il honorer l’accord conclu avec Netflix ou rouvrir les négociations avec Paramount, qui a multiplié les offres améliorées ? La question mérite d’être posée. Le studio à l’origine de Batman et Harry Potter pourrait bien changer d’avis.
Retour sur un feuilleton digne des séries produites par ces mêmes studios. Le mois de décembre 2025 marque un tournant. Warner Bros. accepte de céder ses activités de streaming et de production à Netflix pour la somme colossale de 83 milliards de dollars. Un montant colossal qui fait tourner les têtes. Paramount propose alors 108 milliards pour acquérir l’intégralité du groupe, y compris le câble. Refus catégorique. Les dirigeants jugent cette opération trop risquée.
| 📌 Repères clés |
|---|
| 📌 83 milliards : montant de l’accord initial avec Netflix 💰 108 milliards : offre globale de Paramount 🧾 2,8 milliards : indemnité de rupture couverte par Paramount 🏦 650 millions : garantie trimestrielle proposée aux actionnaires 📅 25 février : décision stratégique attendue 📅 2 mars 2026 : expiration de l’offre Paramount 📉 -15 % : baisse de l’action Netflix depuis janvier |
Pourquoi l’offre de Paramount change réellement l’équation financière
Paramount ne s’avoue pas vaincu. Le studio dirigé par David Ellison revient à la charge avec des arguments convaincants. L’offre initiale est bonifiée de plusieurs garanties financières qui modifient les termes des négociations. Paramount accepte de payer l’indemnité de rupture de 2,8 milliards de dollars due à Netflix. Une somme qui aurait normalement pesé sur les épaules de Warner Bros. Discovery.
Le studio va encore plus loin. Il propose également de prendre en charge les coûts liés à la dette de son futur partenaire. Cerise sur le gâteau, Paramount s’engage à verser 650 millions de dollars par trimestre aux actionnaires de Warner Bros. Discovery recevra cette somme si l’opération traîne au-delà de 2027. Cette garantie temporelle change profondément la perception du risque.
La contestation des actionnaires fragilise l’accord avec Netflix
Plusieurs investisseurs ne cachent pas leur scepticisme quant à l’accord avec Netflix. Le fonds d’investissement Ancora se montre particulièrement virulent. Ces opposants soulèvent deux problèmes majeurs. Leur première inquiétude concerne la valorisation de la branche câble de Warner Bros. Discovery conserverait après la cession à Netflix. Deuxième point noir : l’approbation réglementaire, qui pourrait faire capoter l’opération.
Le contexte politique pourrait faire pencher la balance. David Ellison, le patron de Paramount, dispose d’un atout non négligeable. Son père, Larry Ellison, cofondateur d’Oracle et milliardaire notoire, entretient en effet des relations cordiales avec le président Trump. Un détail qui compte, lorsqu’on sait que le locataire de la Maison-Blanche porte un intérêt marqué aux transactions médiatiques.
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Netflix affiche sa confiance et prépare déjà la hausse des prix
Le géant du streaming ne panique pas. Ses représentants affirment que leur offre passera sans encombre les fourches caudines des régulateurs. Netflix prévoit d’ailleurs d’augmenter ses tarifs après l’intégration des catalogues DC Comics et Harry Potter. Cette hausse assumée traduit la certitude d’aboutir.
Les marchés financiers observent ce bras de fer avec attention. Les actions de Warner Bros. et Discovery ont reculé de 1,8 % depuis janvier. Netflix accuse une baisse plus marquée, avec 15 % de moins sur la même période. Ces chiffres reflètent l’incertitude ambiante qui plane sur cette bataille industrielle.
Un calendrier sous haute tension jusqu’au 2 mars 2026
Warner Bros. Discovery n’a qu’une fenêtre de tir limitée. Le conseil doit se prononcer avant cette date sur la nouvelle proposition de Paramount. Une clause contractuelle autorise le studio à examiner d’éventuelles offres supérieures. Si les dirigeants décident de renouer le dialogue avec Paramount, Netflix en sera immédiatement informé et pourra surenchérir.
Le processus contractuel prévoit également un vote des actionnaires courant mars. La Securities and Exchange Commission doit toutefois auparavant valider les documents réglementaires. Ce calendrier serré laisse peu de marge de manœuvre aux différents protagonistes.
Paramount a fixé sa propre échéance au 2 mars 2026. Passé ce délai, l’offre bonifiée deviendrait caduque. Cette échéance rapprochée force Warner Bros. Discovery doit donc trancher rapidement. Le studio se retrouve pris en étau entre deux géants qui lorgnent sur ses catalogues et infrastructures précieux.
Une mutation profonde de l’industrie audiovisuelle mondiale
Cette bataille révèle les profondes mutations de l’industrie audiovisuelle. Les studios historiques sont devenus des proies convoitées par les plateformes de streaming ou leurs concurrents directs. Warner Bros. , Discovery possède un patrimoine culturel immense qui attise les convoitises. Ses franchises mythiques sont une mine d’or pour quiconque saura les exploiter.
Le choix final dépendra de multiples facteurs. La valeur financière brute, les risques réglementaires et la vision stratégique à long terme sont autant de facteurs à prendre en compte. Les administrateurs doivent peser chacun de ces éléments avant de sceller le destin du studio.
Les prochains jours seront décisifs pour l’avenir de Warner Bros. Discovery. Le studio, qui a façonné l’imaginaire collectif pendant un siècle, s’apprête à entrer dans une nouvelle ère. Reste à savoir qui prendra les commandes de ce vaisseau chargé d’histoire.
