Le cofondateur d’Oracle Larry Ellison vient de mettre sa fortune personnelle sur la table. Le cofondateur d’Oracle garantit ainsi 40,4 milliards de dollars pour soutenir l’offre hostile de Paramount. Discovery. Une somme colossale qui engage l’un des hommes les plus riches de la planète si le rachat échoue. Son fils, David Ellison, patron de Paramount, mène cette bataille depuis des semaines contre un adversaire de poids : Netflix.
Cette annonce, publiée lundi 22 décembre, répond aux critiques formulées par le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery. Les dirigeants du studio hollywoodien avaient rejeté la première offre de Paramount, pointant du doigt l’absence de garanties solides. Selon les termes initiaux, un trust révocable au nom de Larry Ellison devait financer l’opération. Le conseil craignait de ne pas avoir de recours en cas d’échec. Cette fois, la garantie est irrévocable.
Une guerre d’enchères à 108 milliards de dollars
Paramount propose 108 milliards de dollars pour acquérir l’intégralité de Warner Bros. Discovery. Soit 30 dollars par action. Une offre qui dépasse largement celle de Netflix, évaluée à 83 milliards de dollars. Pourtant, le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery a toutefois choisi Netflix. Le 5 décembre, les deux entreprises ont annoncé un accord portant sur la vente des studios Warner Bros. et de la plateforme HBO Max au géant du streaming.
« Netflix offre un meilleur accord pour ses actionnaires », a justifié Warner Bros. Discovery. Le conseil d’administration recommande aux actionnaires de rejeter l’offre de Paramount. Une position qui a poussé David Ellison à adopter une stratégie hostile. « Nous soumettons notre offre directement aux actionnaires, car nous estimons que la transparence et leur capacité à prendre une décision éclairée sont essentielles », a déclaré le PDG de Paramount lors d’une conférence avec les investisseurs.
Des ajustements financiers sous haute pression
Pour renforcer sa proposition, Paramount a modifié plusieurs éléments clés. L’indemnité de rupture est ainsi passée de 5 à 5,8 milliards de dollars. Netflix propose exactement la même somme dans son accord avec Warner Bros. Discovery. La pression financière s’intensifie.
Larry Ellison devrait obtenir des contributions d’autres partenaires pour boucler le financement. Environ 24 milliards de dollars devraient provenir de fonds souverains du Moyen-Orient. Un consortium bancaire fournira le reste sous forme de prêts. « Paramount a démontré à plusieurs reprises son engagement à acquérir WBD », a déclaré David Ellison dans un communiqué. « Nous attendons que le conseil d’administration de WBD prenne les mesures nécessaires pour sécuriser cette transaction créatrice de valeur et préserver ce trésor hollywoodien emblématique. »
La famille Ellison au cœur de l’offensive
Larry Ellison joue un rôle déterminant dans les ambitions médiatiques de son fils. Il avait déjà financé le rachat de Paramount par David Ellison pour la somme de 8 milliards de dollars, une transaction finalisée durant l’été. Le patriarche a également rencontré les dirigeants de Warner Bros. Il a également rencontré les dirigeants de Discovery pendant les mois de négociations qui ont précédé cette offensive.
La relation amicale entre Larry Ellison et le président Trump est au cœur de cette affaire. L’administration Trump doit en effet approuver le rachat. Or, les présidents ne sont généralement pas censés influencer les régulateurs qui examinent les fusions d’entreprises. Pourtant, Trump a publiquement déclaré qu’il comptait jouer un rôle dans toute décision concernant Warner Bros. Discovery.
L’acquisition de Paramount par les Ellison avait déjà été entravée pendant des mois par un procès intenté par Trump concernant le montage d’une interview diffusée sur CBS News, propriété de Paramount. L’affaire a été réglée pour 16 millions de dollars peu avant la finalisation du rachat.
Netflix contre-attaque sur le terrain politique
Netflix ne reste pas inactif face aux pressions. Ted Sarandos, codirecteur général de Netflix, a rencontré Donald Trump en privé pour discuter de la transaction. « Je comprends que cette acquisition puisse surprendre certains », a reconnu Sarandos lors d’un appel avec les investisseurs. « Nous avons toujours été perçus comme des bâtisseurs plutôt que comme des acheteurs. Mais c’est une opportunité unique qui correspond à notre mission : divertir le monde et rassembler les gens à travers des récits captivants. »
Netflix a déjà refinancé une partie du prêt-relais de 59 milliards de dollars contracté pour renforcer son offre. Le géant du streaming prévoit de réaliser des économies annuelles d’au moins 2 à 3 milliards de dollars d’ici la troisième année suivant l’acquisition. La transaction devrait être finalisée au troisième trimestre 2026, après la scission de Discovery Global.
Des risques réglementaires majeurs
Les deux offres soulèvent des préoccupations réglementaires majeures. Les experts en matière d’antitrust scrutent ces dossiers avec attention. Paramount a pris soin d’ajuster sa proposition afin d’éviter un examen du CFIUS, le comité américain chargé d’évaluer les investissements étrangers. Les trois fonds souverains du Moyen-Orient et Affinity Partners, la société de Jared Kushner, ont accepté de renoncer aux droits de gouvernance associés à leurs investissements en actions sans droit de vote. Tencent, l’entreprise chinoise qui avait initialement engagé 1 milliard de dollars, n’est plus impliquée.
Warner Bros. Discovery prévoit de séparer ses réseaux câblés, incluant CNN et TNT, avant toute finalisation. Cette scission créera une entité cotée distincte. Netflix récupérerait les studios Warner Bros. et HBO Max, laissant de côté les actifs télévisuels traditionnels.
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CBS News pris dans la tourment
Dimanche 21 décembre, CBS News s’est retrouvée sous le feu des projecteurs. La chaîne a retiré de manière abrupte un reportage de l’émission « 60 Minutes » qui devait présenter les témoignages d’hommes vénézuéliens expulsés par l’administration Trump vers une prison du Salvador. Bari Weiss, la nouvelle rédactrice en chef, a demandé plusieurs modifications avant de prendre la décision de le supprimer.
« Mon travail consiste à m’assurer que toutes les histoires que nous publions sont les meilleures possibles », a déclaré Weiss dans un communiqué. Elle a été nommée en octobre, après que David Ellison, qui dirige la société mère de CBS, Paramount Skydance, a acquis son site d’information et d’opinion indépendant, The Free Press.
Une bataille industrielle loin d’être terminée
Les actions de Warner Bros. Les actions de Discovery et Warner Bros. ont grimpé de plus de 3 % lundi matin. Un porte-parole de la société n’a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires. Paramount a fait six offres différentes en douze semaines pour convaincre le PDG de Warner Bros. , David Zaslav. La dernière proposition incluait même un poste de coprésident et de codirecteur général pour Zaslav au sein d’une entité fusionnée Paramount-Warner Bros. Discovery.
Ce dernier a cessé de répondre aux messages de David Ellison après le rejet final. Le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery a estimé que l’offre de Netflix présentait moins de risques réglementaires, même si elle était inférieure à celle de Paramount. Le bras de fer entre les deux géants du divertissement se poursuit devant les actionnaires de Warner Bros. Les actionnaires de Discovery devront trancher.
Hollywood retient son souffle. Deux empires médiatiques se livrent une guerre sans merci pour contrôler l’un des studios les plus anciens et prestigieux de l’industrie. Larry Ellison a mis sa fortune et sa réputation en jeu. Netflix a mis Ted Sarandos en première ligne pour convaincre Trump. Warner Bros. Discovery doit choisir entre la sécurité apparente d’un accord négocié et l’incertitude d’une offre hostile plus généreuse.
