Le groupe Ermenegildo Zegna vient de publier ses résultats préliminaires pour 2025, et les chiffres sont éloquents. Avec une croissance organique de 1,1 % atteignant 1,91 milliard d’euros, la maison italienne fait figure d’exception dans un secteur du luxe qui peine à retrouver son souffle. Comment cette entreprise familiale parvient-elle à naviguer là où d’autres géants vacillent ? La réponse tient en trois lettres : DTC, pour direct-to-consumer.
| 📌 Repères clés |
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| 📊 Croissance organique : +1,1 % dans un marché du luxe en repli 🛍️ Poids du DTC : 1,45 Md€ de revenus, en hausse de 4,2 % 🔻 Wholesale : recul volontaire de –20,9 % 👔 Marque ZEGNA : +4,7 % de croissance organique 🇺🇸 Amériques : +12 % en croissance organique 👨👦👦 Gouvernance : arrivée de la 4ᵉ génération au 1er janvier 2026 |
Pourquoi le modèle DTC est-il devenu le moteur de la croissance de ZEGNA ?
ZEGNA a misé gros sur ce canal de vente directe, et le pari s’avère gagnant. Au quatrième trimestre 2025, les revenus du groupe ont atteint 591 millions d’euros, soit une hausse de 0,3 %. Mais c’est la croissance organique qui impressionne : 4,6 % sur cette période. Le canal DTC affiche une progression de 9,6 % en organique au dernier trimestre, compensant largement les reculs ailleurs.
Sur l’ensemble de l’année, les revenus DTC du groupe ont augmenté de 4,2 % pour atteindre 1,45 milliard d’euros. ZEGNA et Thom Browne ont accéléré au dernier trimestre. Cette performance prouve que le contrôle direct de la distribution permet non seulement de maintenir les marges, mais aussi de maîtriser l’image de marque. Pendant ce temps, le secteur de la vente en gros plonge de 20,9 % pour atteindre 318,1 millions d’euros. Un sacrifice volontaire, assumé et nécessaire.
ZEGNA, Thom Browne, Tom Ford : performances contrastées en 2025
La marque ZEGNA a totalisé 1,18 million d’euros de revenus en 2025, en hausse de 1,5 %. Sa croissance organique atteint 4,7 %. Au quatrième trimestre, les ventes se sont élevées à 361,7 millions d’euros, progressant de 2,4 % en données publiées et de 7,4 % en données organiques. L’accélération du DTC porte ses fruits.
Thom Browne traverse une zone de turbulences. Les ventes ont reculé de 14,7 % pour atteindre 268,5 millions d’euros en 2025. Mais au quatrième trimestre, la situation s’améliore : la baisse se limite à 3,7 %. En données organiques, la marque affiche même une croissance de 1,4 % à 91,1 millions d’euros au dernier trimestre, portée par une progression à deux chiffres du DTC. Le rationalisation du secteur de la vente en gros pèse encore, mais la tendance s’inverse.
Tom Ford Fashion réalise un chiffre d’affaires de 317,1 millions d’euros, en hausse de 0,8 % en données publiées et de 3,1 % en données organiques. Au quatrième trimestre, les ventes s’élèvent à 98,3 millions d’euros, en baisse de 2,3 % en données publiées, mais en hausse de 1,5 % en données organiques, grâce au DTC. La griffe récemment acquise trouve sa place dans le portefeuille.
ZEGNA prépare sa succession familiale sans rupture stratégique
Gildo Zegna a salué l’amélioration séquentielle et la contribution positive des trois marques du groupe. Il a souligné que ZEGNA avait « accéléré davantage durant le trimestre, porté par une croissance organique à deux chiffres dans le canal DTC ». Cette performance confirme la pertinence de la vision et de la stratégie.
Le 1er janvier 2026 marque un tournant. Gildo Zegna a passé le relais de la direction générale à l’ancien directeur financier, Gianluca Tagliabue, ainsi qu’à ses fils, Edoardo et Angelo Zegna, qui représentent la quatrième génération à la tête de l’entreprise en tant que co-directeurs généraux. Il conserve le poste de président exécutif, supervisant les trois marques, la division textile, les affaires juridiques et les relations externes.
Edoardo Zegna, précédemment directeur du marketing, du numérique et du développement durable du groupe, dirigera la stratégie de marque. Angelo Zegna, qui était auparavant PDG de la région EMEA et directeur de la stratégie client mondiale, supervisera le développement produit, le merchandising et la stratégie commerciale. Les compétences complémentaires des deux frères forment une équipe efficace pour mener la marque ZEGNA.
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Héritage, savoir-faire et filière textile : les piliers du modèle ZEGNA
Gildo Zegna reste profondément attaché à préserver l’héritage familial. L’unicité du groupe, la recherche continue de l’excellence et la filière inégalée sont les piliers de cet héritage et de la stratégie de l’entreprise. Ces éléments ont pris vie lors du récent défilé ZEGNA « A Family Closet », où la marque a ouvert les portes de ses archives familiales pour créer des collections intemporelles magnifiquement confectionnées.
En 2025, le groupe textile a généré 134,2 millions d’euros de revenus, soit une baisse de 2,8 %, mais une hausse de 2 % au quatrième trimestre. Cette division reste le cœur historique du savoir-faire ZEGNA. La région Amériques affiche une progression de 7,9 % en données publiées et de 12 % en données organiques, représentant désormais 30 % de l’activité du groupe.
Vous me direz qu’afficher une croissance de 1,1 % dans un environnement volatil relève presque de l’exploit. Regardez les résultats des autres géants du luxe, comme LVMH ou Kering, qui affichent d’importantes baisses. ZEGNA résiste aux pressions et continue de prospérer. La clarté de la vision et le talent de l’équipe font la différence.
Le positionnement stratégique du groupe lui permet de maintenir le cap quand d’autres dérivent. La maîtrise du canal de distribution directe permet une meilleure maîtrise de l’ADN de la marque et de l’expérience client. Cette stratégie a non seulement dopé les marges, mais elle a aussi renforcé la résilience de l’entreprise face aux turbulences du marché.
Gildo Zegna avance avec prudence et des priorités ciblées, ancré dans les valeurs d’un héritage unique forgé sur plusieurs générations. Malgré les vents contraires liés au secteur et aux devises, le groupe se projette avec confiance vers 2027. La transmission générationnelle s’opère dans la continuité, garantissant ainsi la pérennité d’une vision à long terme.
